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新三板首现缩股案例

来源:糜滩尼恰网 2019-11-25 11:04:07

近日,已在新三板上市并接受上市咨询和备案的企业武侯高新(Wuhou Hi-Tech)发布公告称,四个月后,公司减持股份的登记工作已经完成,重大不确定性已经消除。《中国证券报》记者注意到,这是第一个由新三板实施完成的减持案例。2015年4月,全国中小企业股份转让系统(新三板)发布了《关于两家网络公司和退市公司股份权益缩水相关事项的通知》。

分析师表示,在上市期间,新三板公司实现了减持或为公司顺利ipo和ipo后资本运营的目的。目前,“面值退市”的a股公司越来越多,这无疑是对那些有大量股本的公司进行ipo的一个警告。这类公司应该未雨绸缪,即使在ipo成功后,也应努力避免陷入“面值退市”的局面。

每股收益增加

根据公告,武侯高新科技已将其现有总股本按5:1的比例降至13.34亿股。股份减持后,公司总股本减少至2.67亿股。总资产、总负债、所有者权益和净利润等财务指标不会因股份减少而发生变化,但每股净资产和每股收益会发生变化。

参照公司2018年综合财务数据,武侯高新每股净资产将从减持前的1.87元增加到减持后的9.35元,增幅为4倍。每股收益增长了3.5倍,从之前的0.04元降至0.18元。

2017年4月上市时,武侯高科技的总股本仅为4亿股。公司于2018年1月完成固定增资后,总股本跃升至13.34亿股,增长2.34倍。公告显示,武侯高新技术以每股188元的价格发行了9.34亿股,其中公司控股股东成都西支固建设发展有限公司以债权方式认购了8.8亿股。

由于公司的盈利能力跟不上股权的增长速度,武侯高科技股份有限公司的每股收益并没有增加而是下降了。财务结果显示,在固定增长之前,武侯高新技术公司2016年和2017年的基本每股收益约为0.07元。2018年完成固定增长后,武侯高新技术的基本每股收益降至0.04元,同比下降42.86%。今年上半年,该公司每股基本盈利为0.02元,而去年同期为0.01元。

武侯高新成立于2007年10月,管理着约90万平方米的工业园区(载体)。根据公告,公司与地方政府、知名大学、金融机构、研究机构等单位密切合作,形成资源优势和信息优势。公司充分发挥园区龙头企业的带动作用,利用专业的经营管理服务体系,依托园区资源集聚优势,形成产业发展良性循环。

武侯高新技术的主要收入来源是租金收入和服务费收入。在2016 -2018年和2019年半年度报告中,公司营业收入分别为8800万元、1.23亿元、1.43亿元和7700万元,同比分别增长32.34%、39.55%、15.73%和15.75%。上市公司股东应占净利润也保持上升趋势,相应报告期分别为2974.1万元、3412.5万元、4905.49万元和2953.37万元。

或者为首次公开募股做准备。

谈到此次减持的目的,武侯高科技相关人士今年5月对媒体表示,此次减持是为了改善公司的财务结构,并未提及资本运营。据四川证监局官方网站报道,武侯高新于7月1日进行了上市咨询和备案,保荐人为国泰君安。

南山投资创始人周云南在《中国证券报》上对记者表示,“减持的过程比股权转让的过程复杂得多。除非有特殊情况,公司不会减持股份。例如,a股公司有动机减持股票,以防止“面值退市”。然而,新的第三板公司没有这一特殊协议或除名条款。即使许多新的第三板上市公司的股价跌至几美分,也没有动力减持它们的股票。”

周云南的分析显示,一般公司在ipo前都会减持股份,以增加每股净利润和每股净资产值,这有利于公司在未来公开发行中提高股价,同时为公司上市后增加股本留有更多空间。对于武侯高科技ipo,即使成功上市,如果以每股收益0.04元(2018年)和市盈率23倍的价格公开发行,发行价格仅为0.92元,低于票面价值。即使是以1元的较高市盈率发行,如果遇到低迷的市场形势,二级市场可能会稍有不慎跌破1元,不得不面临股价连续20个交易日低于1元票面价值的风险,引发强制退市。但是,如果减持后每股收益按0.18元计算,公开发行价格为4.14元,基本解决了大家的担忧。

周云南认为,与a股市场的复杂性相比,新三板减持的过程更快、更方便。因此,武侯高新在新三板上市期间提前实施了大部分减持,这可能是为了ipo的顺利进行和ipo后的资本运营。“此案的发生将对未来影响ipo的新三板上市公司发出警告。在转让大部分股份时,它将保持谨慎。许多新成立的第三板公司将选择大比例转让,因为它们的总股本很小。”

a股“退市”公司从去年的一家增加到今年的四家。这也是对许多“拥有大量资产、高股本、低每股收益、普通行业和少数股东,但它们将影响ipo”的企业的警告。他们将“未雨绸缪,提前做一些准备工作”

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